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【独家】豆油成了油脂界的香饽饽

admin 沉香手串 2021年04月14日

  不得不说,油脂是近一段时间风头正盛的热门板块,尤其是连盘豆油带头扛旗,已上涨近四个月,各月炒作题材却又不相同。结合现货价格,如下图所示,截至吨,但也因价格较高,油厂成交不断缩量。对于豆类如此强势的原因,我们可以来讨论讨论。

  南美州巴西和北美洲的美国,是我国进口大豆的主要产地国,南北半球根据季节变换来调整进口节奏,由于巴西调查显示今年收获的大豆已出售95%,正在排船出口,农户仅有部分惜售,所以我们将开始逐渐将大豆进口重心转移至美国。在中美第一阶段经贸协议的推动下,我们不断进口美豆。18日外媒称中粮、中储粮过去六周已购买多达80船美国大豆,还表示中粮有卖10/11月两船巴西大豆,买11/12月两船美豆的套利操作,每船大豆套利近25万美元。也因为进口美豆的陆续到船,成本变化直接影响国内豆类油脂商品市场。

  9月12日美豆USDA报告数据利多,2019/20年度美豆期末库存调低到5.75亿蒲,远低于上月预测的6.15亿蒲,也超出市场预期,令美豆价格上扬。且美国气象预测中心9月10日正式宣布拉尼娜现象已经形成,会令美国西南部和南美洲西岸变得异常干燥,影响美新豆产量及南美大豆播种,天气炒作利多也美豆价格。在市场炒作看好中国需求的推动下,从8月12日美豆报告利多出尽开始反弹算起,美豆期价已从870美分/蒲升上1040美分/蒲附近,近半月涨幅超19%。按国家粮油信息中心记录显示,8月中旬进口大豆港口分销价3260元/吨左右,9月初3450元/吨左右,9月18日3640元/吨左右。进口成本上涨是推进国内豆油价格一路走高的直接动力。

  除进口大豆成本增长外,一系列相关消息面炒作也在协同共振。比如马棕期货近期连续跳升,技术性缺口时有出现,却不回补而连续突破,船运调查机构ITS数据显示马棕9月1-20日出口环比增9.4%,本月出口正在改善,跟随相关竞品油脂走强,支撑国内油脂;美原油价格在进行了一周的筑底震荡后,市场炒作库存调降及飓风影响沿岸精炼产能,而回弹重回40美元/桶上方,在生柴层面利好棕榈油豆油等油脂;虽然国内豆油商业库存约127万吨,与往年相比不高不低,对油厂罐容压力不大,不过山东、华北等地油厂有现货可提库存不足的情况,国内豆油基本面虽然亮点不多但没拖后腿,市场还有大型油厂集中订购远期豆油基差和收储传闻的风声。连盘油脂多头占据上风,持仓增加买盘不断,资金情绪化炒涨推高期价。另外有阴谋论观点认为,随着美豆开始登台,美方资本较难轻易做空本国出口产品,即便全球大豆丰产,也会减轻利空预期。

  综上所述,豆油上涨势头强劲是各方面共同作用的结果,主力是我们转而进口美豆的价格趋升,马棕、原油、收购消息、多头资金情绪炒作等方面令利多汇集,造成了豆类油脂连续上扬的局面。短期来看,油脂将延续偏强格局,Y2101合约上升通道典型强势突破前高,上方目标位暂看7500-8000元/吨能否达到。现货经销商可顺势而为加价出货,刚需随用随采,预备库存逢低订购,滚雪球策略积累利润;期货上不建议对抗趋势,逆势做空操作风险较大,逢低适当轻仓偏多波段思路即可。

  若目光拉长,随着我国生猪存栏量提高,饲料消费增加、豆粕提货加快将令油厂积极开机和订船,而全球大豆丰产预期未改,不排除四季度中后期或明年初会面临豆油胀库倾向,届时连盘油脂或有做空机会。受限于字数及内容公开,笔者单边观点仅作参考,投资者需结合自身当地供销情况酌情考量。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势,敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站()以及APP()和微信平台(graininfo)或可致电咨询,成为中国粮油信息网的会员,享受更多特权。

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